上海自贸港主题:开放扬帆十九大

策略研报2017-10-23

  上海部署筹划自由贸易港,十九大锚定开放不动摇
  10月18日,十九大报告提出要赋予自由贸易试验区更大改革自主权,探索建设自由贸易港。10月19日,上海市委书记韩正表示上海正部署筹划建立自由贸易港。市场认为上海自贸区建设进入第三阶段,边际变化难超预期,我们认为上海部署筹划建立自由贸易港是未来五年我国在全面开放领域再上一个台阶的重要布局,为发展更高层次的开放型经济、不断壮大我国经济实力和综合国力打下基础。十九大中提出我国对外开放政策为“主动参与和推动经济全球化进程”,当前阶段更进一步开放也意味着更深层次的制度创新,战略意义和推进力度将高于以往。

  

  自贸港建设方案年底或形成,当前处在主题触发期

  市场普遍疑惑相关政策规划年初已出台,为何当前才引发关注,我们通过分析前两轮自贸区建设政策出台时点和相关标的市场表现后发现,自贸区主题行情经历政策认知期、主题触发期和终止逻辑三个阶段。本轮自贸港政策认知期自今年5月,中央深改组正式批准全面深化上海自贸试验区改革开放方案,提出设立自由贸易港区。随着十九大提出探索建设自贸港,当前为主题触发期。接下来关注相关催化事件:今年5月15日,据财联社电报,上海市商务委副主任申卫华介绍,设立自由贸易港区方面,按照国务院批复的方案框架,今年年底前将形成自贸港的建设方案。10月19日,韩正表示方案尚在筹划阶段,最终方案必须经过中央批准后实施。

  

  借鉴国际水平香港,上海自贸港领航制度创新

  上海自贸区核心任务是制度创新,可借鉴国际最高水平自贸港香港。上海自贸区经过几年改革,已有100多项制度创新成果在全国复制推广,形成了一系列基础性制度和核心制度。根据全面深化上海自贸试验区改革开放方案,自由贸易港区内要对标国际最高水平,实施更高标准的“一线放开”、“二线安全高效管住”贸易监管制度。即要根据国家授权实行集约管理体制,在口岸风险有效防控的前提下,取消或最大程度简化入区货物的贸易管制措施,最大程度简化一线申报手续。同时探索实施符合国际通行做法的金融、外汇、投资和出入境管理制度,建立和完善风险防控体系。

  

  上海自由贸易港示范效应显现,多地跟进推广

  上海自贸区3.0版明确提出了“自由贸易港”设立计划,陕西、天津、厦门等省市纷纷积极跟进自由贸易港探索建设。中国证券网讯,今年4月,天津市副市长阎庆民在天津自贸试验区两周年新闻发布会上介绍,去年自贸试验区委托南开大学开展了建设天津自贸试验区升级版的战略研究,探索建设自由贸易港区等一系列试验任务。9月28日西部网讯,陕西省政府新闻办举行发布会,表示西安国际港务区将建万亿集群,打造中国内陆自由贸易港。10月19日新华社讯,厦门市委书记裴金佳表示,厦门将探索打造自由贸易试验区升级版,争取建设自由贸易港。

  

  上海自由贸易港政策催化,关注“港江贸”组合

  我们认为上海依托沿海运输通道和长江黄金水道交汇点的区位优势,随着相关方案通过中央批准,自由贸易港逐步试行开放,将带动相关货运客运、加工贸易业务需求增加,根据业务相关性建议关注“港江贸”组合:上港集团(我国最大的港口股份制企业,主要从事港口相关业务);华贸物流(主营现代物流业务,提供以国际货代为核心的跨境一站式综合物流服务及供应链贸易服务);长江投资(上海地区物流运输行业龙头)。

  

  风险提示:政策推进力度低于预期。


(华泰证券     陈莉敏,戴康)


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