A股中报里的经济风向标:煤钢银证影五行业复苏

业绩报告2017-08-31

作为国民经济重要组成部分,上市公司财报反映出的财务数据,不仅代表着其在资本市场中的估值方向,也一定程度上是宏观经济的发展风向标。

随着2017年度中报披露迎来收官,两市逾3000家上市公司的财务数据接近公告完毕。21世纪经济报道记者根据Wind资讯统计,发现在宏观经济出现回暖的同时,一些行业也同步复苏。

这些显示出复苏迹象的行业中,既有与宏观经济直接相关的煤炭、钢铁等带有周期性色彩的行业,包括银行、证券等金融产业和大消费趋势下的影视业。

五大产业回暖

在上半年所有业绩出现复苏的行业中,煤炭与钢铁的存在,必然将是被提及次数最多的两个产业。

Wind资讯数据显示,以申万行业分类的话(注:下述均为申万行业分类),截至8月30日,两市29家煤炭开采上市公司中,已有28家披露了今年半年报。数据显示,其中27家营业收入同比上涨,仅*ST郑煤(600121.SH)同比下滑40.79%。去年年报则显示,有8家营收同比下滑。

即使如此,上述28家煤炭上市公司的归属于母公司股东净利润都同比上涨。同比增长率最高的盘江股份(600395.SH),甚至达576765.8%;*ST郑煤净利润同比增长311%。去年则仍有7家同比下滑。

同样,申万行业的23家上市钢企中仅新兴铸管(000778.SZ)营收同比下滑;净利润同比下滑的只有安阳钢铁,同比增长率为-70.59%。

2016年末,上述23家上市钢企的营收和归母净利润,同比增长率出现下滑的家数,则均为4家。

与上述两个具有周期色彩的传统行业相比,银行和证券两个金融产业同样显示了复苏的趋势。

Wind资讯数据显示,两市34家上市券商中,有33家发布半年报,其中上半年营收出现同比增长的达17家,刚好过半;净利润同比增长的,则为13家,不足四成。

不过与去年底相比,这一情况已经有大幅改善。由于2015年牛市的存在,券商无论是营收还是净利润,去年底下滑幅度均在两成以上。

同时,20家已经披露中报的银行股中,营收和净利润同比增长的,各有10家与19家,占比分别是50%和95%。

20家银行股上半年不良贷款率的算术平均值为1.57%,较去年底的1.596%略有下降;不良贷款报备覆盖率算术平均值则是213.98%,高于去年底的200.27%。

此外,去年出现低谷的影视业,上半年出现积极变化,但呈现出明显分化。21家影视业上市公司中,则仅4家出现营收同比下滑,净利润同比下降为7家。

趋势或延续

对于煤炭与钢铁产业回暖,中央财经大学副教授邢雷认为,这与去年底宏观经济的反弹无法切割开。

邢雷对21世纪经济报道记者表示,自2011年下半年以来,随着宏观经济的下行,以煤炭和钢铁为代表的行业也开始步入急速下降期,究其原因则在于二者之间的关联性。

“经济反弹,意味着各项产业开始回暖,作为驱动力的发电需求开始大幅上升。目前我国一般的煤都被用来发电,因此需求开始上升。同时近年来,伴随着供给侧结构性改革和去产能的进行,导致在当前环境中,煤炭与钢铁的价格上涨。在需求增加、价格上涨的前提下,企业效益发生积极变化是正常的。”邢雷说。

至于银行业复苏的原因,中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼接受21世纪经济报道记者采访时表示,从整个上市银行的情况来看,上半年各项指标已有明显改善,预示着行业最困难的时期已经过去,正慢慢走向更稳健、更健康的发展阶段。

“二季度整个银行业净利润增速达到7.9%,回暖迹象明显;再就是不良贷款率增速趋缓,有些是下降的,有些增长的速度是放慢的,是积极的影响。”董希淼说,“但整个行业的发展还面临较大的压力,还不能掉以轻心。未来一方面需要提升银行业务发展的效率和质量,一方面要防控金融风险,采取多种措施处置存量的不良贷款,防止新的不良贷款的产生。”

对券商业的复苏,华东一大型券商策略分析师认为,这一说法是相对于去年而言,且对比时需要剔除2015年这个特殊的年份。他表示,随着目前IPO提速常态化,这一块业务将成为券商确定性的一个业绩增长点。

“对中小型券商而言,应该找准战略,做差异化发展,摆脱靠天吃饭的格局。不过总体而言,行业的未来还是趋于稳定的。”上述分析师表示。

此外,影视业的回暖则被认为,在大消费概念驱动下的一个必然趋势。

“观众的消费观念更为成熟开放,愿意为优质内容支付溢价,通信技术、快捷支付的发展和智能手机的普及增加了影视内容消费的便利性,都将继续推动影视行业的发展。”此前,万和证券一位不愿透露姓名的影视业分析师对21世纪经济报道记者表示。

毛鹏皓 ——【 孔明线 —— 飚股秘技高阶班】
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