亚马逊股价都突破1000美元了,阿里巴巴离创造奇迹还远吗?

个股研报2017-05-31

当今社会人们已经很难再碰上莎士比亚式生存还是毁灭的问题了,但是二选一的进退两难境地仍然不少见。现在投资者摆在眼前的一个问题可能就是,手握有限的资金,如果只能从阿里巴巴和亚马逊这两只股票中选择一个投资,前者是中国电商巨头,后者则是美国电商科技巨头,选择哪一个呢?

今年以来,科技股再掀起一波热浪,硅谷的五大巨头科技公司FAGMA(分别是Facebook、Apple、Google、Microsoft和Amazon)带领着纳斯达克不断走高,而各家公司的市值也不断走高,可谓富可敌国,有钱任性。

昨日美股市场,亚马逊股价一路高歌,盘中突破1000美元整数位,最高触及1001.2美元/股,这是亚马逊首次突破这一价位。收盘时回落至1000美元下方,报收于996.7美元,涨幅0.09%。

而中国的电商巨头阿里巴巴公司今年表现更是抢眼,自今年以来股价已上涨了近42%,比亚马逊同期涨幅33%还要高出近10个百分点,同期标普500指数涨幅不到8%,纳斯达克指数则录得15%收益涨幅。

推动阿里巴巴不断走高的一个关键因素就是其老板马云,也就是说投资者对马云在过去几年对公司收入增长能力的认可。具体来看,阿里过去6年收入增长超过13倍,从2011年9.92亿美元飙升至最近的财报显示近235亿美元。

尽管公司经营业绩获得如此好的增长,但是从PE估值层面来看阿里巴巴和FAGMA五巨头的比较,阿里股价实在很便宜,存在被低估的可能。从下图可见,阿里的1年期动态PEG仅0.486,亚马逊则高达1.702。也就是说,亚马逊的市盈率水平是公司盈利增长速度的约1.7倍,而阿里则甚至不到一半的水平。

但如果从市销比(price to sales,简写为PS ratio)角度来看阿里巴巴和亚马逊的话,也许会得出另一个结论——亚马逊更加便宜,毕竟亚马逊当前的1年期动态市销比为2.366,而阿里巴巴则已经高达7.926美元。这意味着,阿里巴巴的股价相比其销售价格已经高达每股7.926美元。

另一方面,分析师对阿里公司业绩增长的基本面前景普遍看好,受益于强劲的收入增长,阿里公司的收入有望从今年的306.5亿美元增长至2018年的394.9亿美元,并在2019年时有望达到490.3亿美元。此外,分析师还认为阿里巴巴今年年底有望实现EPS4.215美元,2018年实现EPS 5.41美元,到2019年时,EPS有望增长至6.958美元,年涨幅均超过28%

然而对比亚马逊的收入增长数据发现,贝佐斯领导下的亚马逊可能收入增长更加迅猛惊人,分析师预计亚马逊的盈利将从1660亿美元上升至2380亿美元。而EPS则有望从6.72猛增至2019年的18.55美元,增幅达176%

就公司经营的基本面来看,Elazar Advisors的分析师Chaim Siegel在最近的研究报告中指出,阿里巴巴正在同时解决两大难题——开通了外国公司进入中国的便捷门户,同时提供了中国人民在国内以及海外开展业务的机制,而这个通道的构建显然具有无与伦比的价值

一方面,亚马逊有着不可思议的商业模式,而阿里巴巴的商业模式则是关注外部卖家。亚马逊虽然也有其自身的外部卖家,但其首要商业模式是零售销售。对于大部分美国投资者来说,阿里巴巴的企业结构才是一直难以让人把握并更为头疼的原因,但就其增长前景来看,企业结构应该不会构成威胁。

值得注意的是阿里巴巴目前开展的云服务市场,尽管目前云服务在阿里巴巴的业务中份额不大,但中国云市场有着巨大的潜力。阿里此前曾称,该市场机遇价值300亿美元,将大幅增加公司目前200多亿美元的收入

此外,也有外媒指出,中国政府未来在阿里将扮演何等角色将成为阿里巴巴的一个不确定因素,但同样的风险亚马逊也存在,因为如此规模的科技巨头极可能引起美国联邦政府的反垄断诉讼。无论发生什么,这两家公司股价仍将不断攀升,并不断创下新高。作为投资者,只要静静地看着,选择哪一只股票只取决于你想走得快呢,还是想走得很快呢。

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