美联储加息信号+需求放缓,国内期市遭遇“闷棍”

股指期货2017-05-04

美联储加息意愿不减,市场担忧中国需求放缓,国内期市周四遭遇“闷棍”。在产能提振、库存攀升同时,中国4月PMI数据显示近期终端需求不及预期,企业未来生产经营将趋于保守,加上美联储6月加息预期影响,市场判断大宗商品因此遭遇打压。

周四(5月4日),国内期市收盘再现跌停潮,尾盘跌幅略有收窄,黑色系引领工业品集体重挫,铁矿石、热卷、橡胶、甲醇封跌停,螺纹钢触及跌停,焦煤下探四个月低位,化工品、有色金属均全线走低,PVC、沪镍跌超4%;贵金属双双走低,沪银跌超2%,沪金跌超1%。

股市方面,周四上证综指探底后一度翻红,尾盘跳水录得三连跌。。

5月3日,财政部、国家发改委、司法部、央行、银监会、证监会联合发布《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》,要求地方政府不得以借贷资金出资设立各类投资基金,严禁地方政府利用PPP、政府出资的各类投资基金等方式违法违规变相举债。

美联储周四发表声明,维持基准利率不变,市场分析美联储6月加息概率提升。

国家统计局早前数据显示,4月制造业PMI为51.2%,较3月回落0.6个百分点。尽管制造业PMI连续9个月处于扩张区间,但二季度开局读数明显回落,这表明制造业可能已经度过短期景气的高点。

大宗商品普跌

产能提振、库存上升,加上需求担忧,促成此轮大宗商品走低。

金属方面,周三,LME铜期货库存意外大增12%至3月9日来新高。数据显示,5月3日LME铜库存大增31250吨至284925吨。受此影响,铜价自1个月高位大跌超过3%至三周低位,创20个月最大单日跌幅。

不过,渣打银行仍将2017年平均铜价预估从每吨5,900美元上调至5,940美元,并称多数涨幅料将出现在第四季度,届时均价料为每吨6,200美元。

其他金属方面,中信期货研报分析,国内铝市场供需表现继续偏弱,政策迷雾仍未散去。研报认为在政策未出之前,铝价仍可能继续下跌。另外需要注意的是,对于近期市场可能出现的一些减产或去产能等传闻需要小心对待

贵金属方面,中信期货研报分析,法国大选之后风险事件减少,特朗普税改、基建议案重振经济增长前景,通胀预期面临拐点。与此同时,美联储6月议息会议上加息的预期再起,贵金属基本面转空

黑色系方面,秦皇岛煤炭网消息,4月26日至5月2日,环渤海动力煤价格指数报收于597元/吨,环比下行1元/吨,已连续六期下跌,累计下降9元/吨。

另据证券日报消息,中国神华、中煤能源两大煤企下调煤价。分析认为,在政策的引导下,未来煤炭供给将呈现不断宽松的趋势,煤价将进入下跌通道,预计价格在淡季将回归合理区间

铁矿石方面Wind资讯数据显示,最新一期国内港口铁矿石库存量报1.3195亿吨,结束三连跌,且连续七周库存量站稳1.3亿吨关口。目前铁矿石现货仍较年内高点跌近3成,市场分析因供给增量过大。

另据广发证券研报分析,从2017年指导产量来看,淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG四大矿山2017年预计产量较2016年有所增长。保守估计,2017年四大矿山产量将达到11.20-11.65亿吨,相比2016年10.26亿吨至少增长9.16%。

市场分析当前房地产市场面临调整压力,利空黑色产业链,黑色品种反弹阻力加大。

申银万国研报分析,短期来看,成品钢材大涨大跌非常不稳定,鉴于港口铁矿库存不断攀升,商家仍以出货为主,预计本周矿价震荡概率较大。

化工方面,华泰期货分析,化工品库存压力都有一定改善,且上游利润逐步被压缩后,存在一定成本支撑,内外倒挂至进口缩量,化工品下行空间和动能都有限。但5、6月份是消费逐步进入淡季,供应端去库存的同时,需求端也有季节性回落,且环保督查还影响到部分品种的需求(PVC、天胶),或限制反弹空间

农产品方面,洲际交易所(ICE)期棉合约周三终结三连涨走势。法国兴业银行分析师Gabriel Crivorot表示:“德克萨斯州天气,特别是西部,被认为是最理想的种植天气,或者说或极好的,中国的种植天气也不错,印度的种植天气一般。”

新浪财经此前援引中储棉花信息中心总经济师冯梦晓观点分析,2016年国内棉市出现一波大行情的核心动力是供给侧结构性改革。对于棉市而言,随着国储棉规模轮出,我国及全球棉花库存消费比将持续下降,为棉价提供支撑,“但其的截止时间点是在2016/2017年度的末期,当2017/2018年度迎来一个丰产年的时候,市场情况就不一样了”。

大宗商品低迷原因

除了上述直接因素外,市场分析两大宏观层面因素亦对大宗商品造成影响。

5月4日,美联储发布5月货币政策会议声明,维持基准利率不变,并称经济增速放缓或为暂时现象。市场分析美联储6月加息概率提升。

实际上,美元加息一直都被视为是搅动大宗商品市场的重要因素。

东吴期货研究所所长姜兴春去年接受中国证券报采访时就表示,美联储加息,无疑对大宗商品市场利空作用明显,一是大宗商品和美元指数呈负相关关系,美元走强则大宗商品正常下跌应对;二是美联储加息说明美国经济复苏强劲,美股正常状况上涨应对,资金大量流入美股,黄金避险作用弱化,风险投资将超过避险资产和商品资产收益,资金流出加剧大宗商品调整压力

此外,国家统计局4月PMI数据显示,一方面,原材料库存采购量下降,4月采购量指数51.9%,较上月回落1.5个百分点,PMI的领先指标原材料库存指数与3月持平;另一方面,产成品库存指数为48.2%,达到2015年4月以来的最高点,这显示近期终端需求不及预期,企业未来生产经营将趋于保守

早在4月下旬,加拿大皇家银行(RBC)交叉资产策略部门负责人Charlie McElligott在发布的报告中就表示,“全球大宗商品最近开启下跌模式,来自宏观层面的真正打压力量是中国。”

究其原因,Charlie McElligott表示,中国信贷增长很有可能收缩,加上大宗商品价格下跌,使得通胀预期降低。

交银国际研究部负责人洪灏早前也认为,再通胀交易正在快速退潮,“再通胀交易正在逐渐落幕,全球周期性板块将开始跑输大市;大宗商品、债券收益率的上行势能将衰减。”

周三,波罗的海干散货运价指数(BDI)收报1034点,较前一交易日跌39点或3.63%,连续11个交易日下跌。显示全球大宗商品需求出现疲软趋势。

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