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房企公司债发行见顶?新标正在路上

10-19 阅读:0 中国财经
今年以来房企公司债发行额近8000亿元,是去年同期近3倍。但面对房产调控的持续进行,未来增势存疑。有媒体消息称,房企公司债发行标准即将
今年以来房企公司债发行额近8000亿元,是去年同期近3倍。但面对房产调控的持续进行,未来增势存疑。有媒体消息称,房企公司债发行标准即将正式下发,部分财务指标是否达标存在模糊的企业目前可能会被暂停审核。市场认为交易所此时强力收紧房企公司债,或为真正贯彻证监会早前确定的监管方向。

10月19日,中国证券网报道,据券商人士透露,目前有关部门根据地产企业具体财务状况指标,制定了何种地产企业可以发行公司债、何种企业需要审慎发行的标准。券商人士表示,相关标准与有关部门此前在审核时执行的标准差别不大。由于标准即将正式下发,一些财务指标是否达标存在模糊的企业目前可能会被暂停审核,但明显符合发债标准的地产企业发债不受影响

9月27日,21世纪经济报道披露,沪深两交易所考虑明确房企发债条件。根据初步方案,发债主体评级须达到AA级及以上,且满足其他四类条件的其中之一,分别为:一是境内外上市的房地产企业;二是以房地产为主业的中央企业;三是省级政府(含直辖市)、省会城市、副省级城市及计划单列市的地方政府所属的房地产企业;四是中国房地产业协会排名前100名的其他民营非上市房地产企业。

根据初步方案的附表信息显示,此前交易所申报发债的房企中有111家符合上述四项标准(包含12家风险类房企,25家关注类房企);但另有53家不符合分类监管中基础范围的要求。市场解读称上述发债标准要求是对规则的明确,更多的是在影响市场预期。

结合本次消息,有券商表示上交所并未表示全面暂停房企公司债发行,而只是仅对部分项目进行窗口指导。市场认为此次交易所强力收紧地产公司债,或为真正贯彻证监会数月前的监管方向。

10月10日,国务院下发《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》中,明确指出“对企业负债行为建立权责明确、制衡有效的决策执行监督机制,加强企业自身财务杠杆约束,合理安排债务融资规模,有效控制企业杠杆率,形成合理资产负债结构。”

房企已发行公司债近8000亿元

Wind资讯统计显示,按照发行起始计算,截至10月19日,今年以来公司债共发行2338只,发行额23718.14亿元。

其中,房企发行公司债数量721只,占比30.83%,发行额7796.44亿元,占比32.87%。与去年同期发行216只债券,发行额2650.18亿元相比,出现大幅上扬。值得注意的是,从2015年下半年开始,房企的公司债发行额开始出现急剧抬升,而同期国内房地产市场也正出现走热趋势。

 

其实不仅仅是公司债,今年以来房企在债券发行方面尤为积极。

Wind资讯统计显示,截至10月19日,房地产行业过去一年在国内债券市场融资总额占同期市场总额的比例已超16%。除了上述公司债之外,房地产行业发行企业债78只,占比18.53%,发行额963.5亿元,占比19.6%。此外还包括短融、定向工具债券产品。

克而瑞研究中心早前发布报告称,今年上半年65家房企总有息负债为36350亿元,相比2015年末的32467亿元,高出了12%。其中大部分的房企都有不同程度增长,仅14家房企有所下降。

野村中国地产研究部主管高剑锋此前表示,某些房企规模很大,但负债率和现金流存在某些问题,因此应对房企发债进行明确和严格的细化。在市场下行时,企业的现金流本身就会出现短缺情况,此时如果投资者要求赎回债券,则企业的现金流将遭遇很大压力。

申万宏源高级分析师李虹也认为,过往楼市低谷皆证明,信贷政策对于房企的可持续发展有着举足轻重的作用。在中央已经明显注意到楼市泡沫,一线城市努力控制房价上涨速度的大背景下,房企需要对资金链进行维护,以防止市场环境突变时,抗击风险能力不足。

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